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放大镜下的债务：5万本金、10倍杠杆、亏损50万意味着什么？
想象一把放大镜，把你的5万放大到50万——风险也同等放大。
1) 速算场景：本金5万元，杠杆10倍，总仓位50万元。如果标的市值跌至0（极端），名义亏损50万元；已损失的本金5万只是开始，需偿还借入的45万元；若被券商及时强平，通常亏损以本金为限，但市场缺口或延迟会导致追加追缴（负余额）。
2) 融资融券视角：股市融资并非无成本，利息、融券费与强平手续费会把最终欠款放大。券商风控规则与中国证监会对保证金比例有明确要求，强平机制并不能完全消除追偿风险[1]。
3) 高收益诱惑：追逐高收益品种往往伴随高波动，高杠杆在回报和回撤上对称放大。研究表明，杠杆与流动性紧缩会在急跌时共同放大损失[2]。
4) 被动管理与再平衡：长期被动策略可降低个股破产风险，但杠杆下再平衡频繁产生交易成本与税负，侵蚀收益。
5) 交易成本与滑点：手续费、点差、滑点、融资利息在极端行情下会显著增加实际损失，学术与监管报告建议把这些成本计入杠杆决策[3]。
6) 资金划拨与审核：入金、出金和担保品划转都应遵循券商与银行的KYC/AML与对账流程，延迟或错误可能触发强平或资金链断裂。
7) 市场透明度：透明度低时，价格发现不充分，强平潮会产生连锁抛售，监管报告与学术文献均强调透明市场与充足保证金对防止系统性风险的重要性[1][2]。
参考文献：[1] 中国证监会相关风险管理指引；[2] Brunnermeier & Pedersen, "Market Liquidity and Funding Liquidity", RFS, 2009；[3] CFA Institute, 杠杆与风险管理指南。
互动问题：
你会在多大回撤预设自动止损？
是否了解你使用的券商强平与追缴规则？
面对高杠杆，你更倾向于主动还是被动管理？
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评论
小晨
写得很实用，尤其是计算示例让我清楚风险边界。
MarketGuru88
补充一点：不同券商利率和强平线差别大，开杠杆前务必询问清楚。
老李
高杠杆像双刃剑，文章提醒到位，值得一读。
Zoe
希望能再出一篇讲具体强平流程和如何避免追缴的攻略。